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锌价后期依旧看涨 节前处消费淡季
尽管在大宗商品原油、铜继续上涨的带动下，沪锌后市仍旧看涨，但目前锌消费处于淡季，锌价受阻于20000点，春节前恐难以突破。
期货日报1月17日消息，目前锌消费处于淡季，锌价受阻于20000点，春节前恐难以突破，但是关注天气因素对锌价的助推。全球流动性依旧充裕，沪锌后市供给过剩的局面会有所缓和，在大宗商品原油、铜继续上涨的带动下，沪锌后市仍旧看涨，短期如未能有效突破20000点，保持振荡思路为主。
货币因素继续主导锌价走势
全球锌市到目前为止经历了两次大的行情：第一波，2006年锌供应短缺，需求快速增长，外盘伦锌大涨成为年度基本金属领头羊，三个月期货最高4585美元（2006年11月10日），比2005年涨135.1%。第二波，2007—2008年，随着供应缺口的缩小，锌基本面逐渐转变成供应过剩持续至今，锌价两年间持续大跌，从高点跌至1037.5美元（2008年12月12日），跌幅77%。这两波行情大起大落，完全是由锌的基本面变化所主导。
2010年末大宗商品开始发力，尤其是原油结束了一年的盘整，后市上行趋势明显。从2009年至今，货币因素取代基本面成为影响锌价走势的决定因素。
基本面弱势会有所缓解
目前，中国锌冶炼产能超过600万吨，预计每年增加40万吨，2015年中国锌冶炼产能在800万—900万吨，而中国有色金属行业协会提出的有色金属“十二五”规划草案显示，至 2015年，中国按照产业政策全部淘汰落后产能，锌产能将控制在750万吨。2010年国内锌供给在545万吨左右，较2009年上涨8%，锌产量在未来仍有上涨空间。2010年锌的表观消费在535万吨左右，较2009年上涨8.6%。
消费方面，国际铅锌研究小组报告，1—10月份全球锌供给增加15.2%，锌消费增加16.9%，全球消费继续保持旺盛。此外，国际锌ETF即将上市，对锌的投资需求必然加大。国内方面，汽车消费领域，2010年我国汽车产销分别为1826.47万辆和1806.19万辆，全球第一。房地产方面，国内房地产市场调控仍将影响锌消费。但是随着总体经济复苏，对锌的消费仍将保持快速上涨。2011年，沪锌基本面仍然较差，但是过剩局面会有所缓解。
成本上涨，价格重心上移
2010年锌期价跌破15000元/吨，中小冶炼企业减产停业，猜测其生产成本大部分在13000—14000之间。目前冶炼成本不会有太大改变，那么进口锌精矿加工费就会完全左右国内锌冶炼企业的生存。国内锌精矿的产量有所增加，但是进口比重也在升高，在国内锌精矿的供给中进口占了将近50%。今后锌精矿加工费将更加严峻。随着今后锌精矿进口的不断增加，加工费可能会降低，导致国内冶炼企业的生产成本上涨，锌的价格重心也会随之上移。
商品指数调仓，看好大宗商品
2011年，国际商品指数调仓，继续看好大宗商品。道琼斯-UBS商品指数，新一年度被调增权重的商品包括原油、糖和黄金，其比例分别提高0.37个百分点、0.44个百分点和1.33个百分点，至14.71%、3.33%和10.45%。黄金的权重上调幅度名列各商品之首，而原油依旧保持在该指数中“第一权重”的地位。
罗杰斯世界商品指数（RICI）虽然调整了部分农产品的比重，但是原油及金属的比重仍然是占据首位，同时也显现了罗杰斯对未来农产品看涨的态度。大宗商品带动商品价格上涨是必然的。
国内调控加剧振荡走势
美国、欧洲等发达国家经济复苏仍旧缓慢，日本通缩继续严重，2011年全球流动性必将继续泛滥，同时在大宗商品的带动下，沪锌上涨形势依然明了，但是国内2011年货币政策回归稳态，央行将物价稳定定为第一要务，未来商品市场政策环境仍然趋紧，再加上沪锌自身基本面弱势，2011年必将外强内弱，振荡上扬。2011年沪锌价格下部支撑在15000左右，上方在22000—25000。外盘伦锌区间在2000—3000之间。
期货日报1月17日消息，目前锌消费处于淡季，锌价受阻于20000点，春节前恐难以突破，但是关注天气因素对锌价的助推。全球流动性依旧充裕，沪锌后市供给过剩的局面会有所缓和，在大宗商品原油、铜继续上涨的带动下，沪锌后市仍旧看涨，短期如未能有效突破20000点，保持振荡思路为主。
货币因素继续主导锌价走势
全球锌市到目前为止经历了两次大的行情：第一波，2006年锌供应短缺，需求快速增长，外盘伦锌大涨成为年度基本金属领头羊，三个月期货最高4585美元（2006年11月10日），比2005年涨135.1%。第二波，2007—2008年，随着供应缺口的缩小，锌基本面逐渐转变成供应过剩持续至今，锌价两年间持续大跌，从高点跌至1037.5美元（2008年12月12日），跌幅77%。这两波行情大起大落，完全是由锌的基本面变化所主导。
2010年末大宗商品开始发力，尤其是原油结束了一年的盘整，后市上行趋势明显。从2009年至今，货币因素取代基本面成为影响锌价走势的决定因素。
基本面弱势会有所缓解
目前，中国锌冶炼产能超过600万吨，预计每年增加40万吨，2015年中国锌冶炼产能在800万—900万吨，而中国有色金属行业协会提出的有色金属“十二五”规划草案显示，至 2015年，中国按照产业政策全部淘汰落后产能，锌产能将控制在750万吨。2010年国内锌供给在545万吨左右，较2009年上涨8%，锌产量在未来仍有上涨空间。2010年锌的表观消费在535万吨左右，较2009年上涨8.6%。
消费方面，国际铅锌研究小组报告，1—10月份全球锌供给增加15.2%，锌消费增加16.9%，全球消费继续保持旺盛。此外，国际锌ETF即将上市，对锌的投资需求必然加大。国内方面，汽车消费领域，2010年我国汽车产销分别为1826.47万辆和1806.19万辆，全球第一。房地产方面，国内房地产市场调控仍将影响锌消费。但是随着总体经济复苏，对锌的消费仍将保持快速上涨。2011年，沪锌基本面仍然较差，但是过剩局面会有所缓解。
成本上涨，价格重心上移
2010年锌期价跌破15000元/吨，中小冶炼企业减产停业，猜测其生产成本大部分在13000—14000之间。目前冶炼成本不会有太大改变，那么进口锌精矿加工费就会完全左右国内锌冶炼企业的生存。国内锌精矿的产量有所增加，但是进口比重也在升高，在国内锌精矿的供给中进口占了将近50%。今后锌精矿加工费将更加严峻。随着今后锌精矿进口的不断增加，加工费可能会降低，导致国内冶炼企业的生产成本上涨，锌的价格重心也会随之上移。
商品指数调仓，看好大宗商品
2011年，国际商品指数调仓，继续看好大宗商品。道琼斯-UBS商品指数，新一年度被调增权重的商品包括原油、糖和黄金，其比例分别提高0.37个百分点、0.44个百分点和1.33个百分点，至14.71%、3.33%和10.45%。黄金的权重上调幅度名列各商品之首，而原油依旧保持在该指数中“第一权重”的地位。
罗杰斯世界商品指数（RICI）虽然调整了部分农产品的比重，但是原油及金属的比重仍然是占据首位，同时也显现了罗杰斯对未来农产品看涨的态度。大宗商品带动商品价格上涨是必然的。
国内调控加剧振荡走势
美国、欧洲等发达国家经济复苏仍旧缓慢，日本通缩继续严重，2011年全球流动性必将继续泛滥，同时在大宗商品的带动下，沪锌上涨形势依然明了，但是国内2011年货币政策回归稳态，央行将物价稳定定为第一要务，未来商品市场政策环境仍然趋紧，再加上沪锌自身基本面弱势，2011年必将外强内弱，振荡上扬。2011年沪锌价格下部支撑在15000左右，上方在22000—25000。外盘伦锌区间在2000—3000之间。
