您好，欢迎访问河源再生资源网！今日是：
南都电源季报点评：铅回收支撑业绩 储能多模式发展
事件：
4月27日公司发布2017年一季报，实现营业总收入18.79亿元，同比增长28.00%；实现归属与上市公司股东的净利润6592万元，同比增长8.96%，实现基本每股收益0.08元，业绩低于申万宏源预期约10%，主要原因是2016年一季度公司动力锂电池销售高基数，而17年一季度受行业政策影响公司动力锂电未实现销售造成。
投资要点：
传统动力铅酸实现业绩修复，动力锂电池受工信部目录重新申报影响有所下滑。报告期内，公司实现营业总收18.79亿元，同比增长28.00%；实现归属于上市公司股东的净利润为6592万元，同比增长8.96%。通信铅酸销售持平，毛利率收铅价上涨小幅下滑；其中动力铅酸业务销售收入比上年同期增长99.53%，毛利率提升4.79个百分点，实现扭亏为盈；通信锂电翻倍增长，但由于动力电池业务受到工信部目录重新申报影响出货量明显下降，锂电业务总共实现收入1.2亿元，同比下降34.13%。
华铂科技高增长，17年收购剩余股权成为业绩支柱。报告期内华铂科技共实现利润10.1亿元，对公司利润贡献为5141万元。华铂科技拟投资10.60亿元用于废旧铅蓄电池高效绿色处理暨综合回收再利用示范项目，达产后年产能将增加60万吨，产能大幅提升。2017年4月12日，公司公告增发收购华铂科技剩余49%的股权，17-19年业绩承诺为4亿、5.5亿、7亿元。铅价上涨带动再生铅业务盈利能力大幅提升，并表后成为公司业绩支柱，长期看储能业务放量后，巨量废旧电池将与铅回收业务形成闭环，有效降低公司全周期成本。
德国储能项目合作框架落地，储能商业模式多元化发展。今年4月，公司与德国UpsideConsultingGmbH及UpsideInvestGmbH&Co.,KG两家公司就共同在德国建设、运营和出售用于一次调频服务的储能系统项目签署《储能项目合作框架合同》，计划在未来2年内建设总容量超过50MW的调频储能电站，参与德国一次调频市场服务（PCR），投资总金额约为4200万欧元。公司此举将储能调频辅助服务的盈利领域扩张到电力市场机制更为成熟的欧美地区，从削峰填谷模式向调频市场拓展，实现商业模式多元化发展。截止2017年4月底，公司累计签约储能项目月1.5GWH，建成约242MWH，在建项目312MWH，投资运营规模不断上升。我们看好未来随着储能电站基金投资的落地，公司储能项目规模实现加速扩张，同时通过储能系统销售加速公司业绩释放。
