全球经济逐步复苏,货币政策渐行宽松。上半年受新能源汽车的政策推动,碳酸锂表现出色,而印尼矿供给紧缩使得镍在工业金属中表现惊艳。2014年上半年全球经济整体处于复苏的阶段,美国经济数据较好,失业率下降;货币方面,美国QE退出的影响逐步被市场消化,中国的货币政策有宽松的趋势,整体上流动性将有所好转。

　　工业金属:中长期看好锌,铜上涨潜力不大。锌资源稀缺性强且可再生性差,下游是典型的工业需求,具有强周期性,未来锌的弹性较大。铜由于过去若干年价格处于高位带来潜在供给量大,需求增速较低,行业供给紧张格局改变将大大弱化其金融属性,中期上涨潜力不大。

　　小金属:继续推荐碳酸锂,同时关注稀土收储带来的机会。碳酸锂行业是典型的高成长行业,供给集中且产能释放具有较强的制约,新能源汽车的爆发力度将推动产品价格的上涨。未来稀土价格提升的基础主要在供给面上,比如国家收储,资源税提升等。如果尚未完成的2013年收储任务和2014年指标在下半年完成,无疑对稀土库存的出清意义重大,稀土价格有望企稳回升。

　　经济转型带动产业升级,看好航空和3D打印新材料。随着中国新一届政府完成换届,新政府将重点推动经济制度改革,致力于打造中国经济升级版。而经济转型需要通过科技化带动产业转型升级,金属新材料产业将面临难得的战略机遇。航空业步入高速增长,将带动航空材料产业腾飞。3D打印作为新兴加工技术,在制造领域显示出了极大的成长潜力。

　　投资策略:2014年下半年有色金属投资的整体环境有所改善,主要原因是在经济结构调整、流动性有所缓和的情况下,新材料类和资源类的股票将有阶段性表现的机会。新材料类的公司重点推荐公司包括:赣峰锂业(002460)、银邦股份[-0.98% 资金研报](002155)、正海磁材[3.87% 资金 研报](300224)、钢研高钠(300034),资源类的公司重点推荐铅锌龙头中金岭南[-0.73% 资金 研报](000060)。