近一段时间以来,桑德环境、东江环保、格林美、天奇股份等多家上市公司纷纷加速布局再生资源行业;我们草根调研也发现,一级市场上该行业也正出现并购热潮,废旧电器电子、废旧汽车等拆解中心成为投资机构争抢的重点资源。

　　万亿市场空间,行业处于跑马圈地阶段。根据相关数据,2013年全国再生资源回收企业10多万家,从业人员1800万人,八大品类的回收总量约为1.6亿吨,回收总值4817.1亿元。考虑到统计口径的局限和再生资源行业的未来发展空间,我们预计该行业市场空间超过万亿。从市场竞争格局来看,中小企业为主的行业正处于加速跑马圈地的阶段,拥有资金优势的多家上市公司正加速布局该市场。

　　废旧电器、汽车拆解行业最为资本市场所关注。2012年启动的废旧电器电子基金补贴模式确立,“四机一脑”补贴基金开始征收,目前仅电视机开始大规模拆解;废旧电器行业将迎来报废量、拆解品类大幅增加的高速成长阶段。我国汽车报废量将由2013年的187万辆增长至2020年的1100万辆,废旧汽车拆解市场8年增长5倍,年均复合增速超20%,发展空间巨大。 关注具备回收渠道、资金优势的企业。在以旧货回收为主要模式的格局下,具备回收渠道优势、处理牌照优势、资金优势的企业最为受益。就废旧电器行业而言,拥有回收渠道布局、良好区位优势拆解点的企业优势最为明显。

　　本周重点环保政策与事件    最高人民法院环境资源审判庭成立  火电厂大气污染物、垃圾焚烧排放标准从7月1日开始执行  发改委公布第四批餐厨垃圾拟建城市试点    广发投资策略与组合    本周广发环保指数上涨0.61%,同期沪深300指数上涨0.86%,环保板块跑输大盘0.25个百分点。

　　投资组合:东江环保+维尔利+迪森股份+秦岭水泥+易世达 l 风险提示:  市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降; EPC工程结算进度低于预期;