上周(9月14日～9月18日)，国内钢价总体震荡下跌。截至9月18日，上海市场的螺纹钢均价达3720/，周环比下跌20/，跌幅达0.5%；上海市场的中板均价达3930/，周环比下跌10/，跌幅达0.3%；杭州市场的碳圆均价达4080/，周环比下跌90/，跌幅达2.2%；无锡市场的普带均价达3950/，周环比下跌50/，跌幅达1.3%。

钢价的这一波下跌主要由以下原因造成：一是8月份宏观经济数据继续好转，国内经济稳步恢复，但总体不及预期；二是五大品种钢材产量周环比增加4.1万，达到1097.3万，供应压力加大；三是五大品种钢材表观消费量周环比增加7.2万，达到1105.8万，其中建筑钢材交易情况较为一般，需求整体不及预期；四是五大品种钢材总库存周环比下降8.5万，达到2232.3万，钢材库存小幅下降；五是铁矿石价格高位回落，铁矿石普氏价格指数跌至125.2美/，废钢价格小幅下跌，钢材成本支撑减弱；六是期货市场震荡下跌，带动现货价格下跌。

据预计，短期内钢市基本面将呈现以下特点：

首先，国内宏观经济持续稳步复苏。8月份，我国金融数据、PMI(采购经理指数)、投资、用电量等宏观经济数据均继续改善，国内经济持续稳步复苏。经济合作与发展组织(OECD)对2020年世界经济增速预测由下降6%变为下降4.5%，并预测中国经济增长1.8%。当前，全球经济复苏面临着中美对抗升级、中印冲突加剧、美国大选等不确定因素。

其次，市场高供应压力不减。8月份，我国粗钢和生铁产量分别达9485万和7855万，分别同比增长8.4%和5.0%。截至9月18日，全国247家高炉开工率达90.63%，周环比下降0.3%，同比上升3%；高炉产能利用率达94.3%，周环比下降0.1%，同比上升5.3%；独立电炉开工率达73.7%，周环比上升1.2%，同比上升1.1%。近期，环保限产趋严，全国及唐山高炉开工率和产能利用率总体呈现下滑趋势，但仅就目前表现来看，整体限产力度和持续时间并不及去年。利润刺激下，钢厂生产积极性仍高，预计短期内钢市高供应压力不减。

再次，需求整体仍有增量。上周，全国建筑钢材成交量日平均值为21.61万，周环比下降0.79万，同比增加4.6%。钢材社会库存在经历了数周的增长后，从上周开始下降，周环比下降5.57万，但降幅较往年同期仍然偏小。不过，随着9月、10月份国家加速发行专项债，全国水泥磨机开工率连续4周小幅上升，再加上国庆节前下游工地补库，基建、房地产投资增速有望好转，叠加汽车、机械、家电等制造业需求持续增加，预计下游需求整体仍有增量。

最后，成本仍有支撑。8月份，我国铁矿石原矿产量达7699.9万，同比增长4.8%。上周，澳大利亚、巴西两国铁矿石发运量周环比增加259.2万，达到2633.7万；全国45个港口铁矿石到港量周环比增加67.3万，达到2466.6万；日均疏港量周环比增加3.8万，达到317.6万；铁矿石港口库存周环比增加36.4万，达到1.149亿。短期内铁矿石供应紧平衡格局不会改变，这将对矿价形成支撑，不过后期矿价上涨动力将有所减弱。

总体来看，随着国庆节前下游工地补库，钢材需求将小幅增加，钢材价格高位回调后市场风险有所释放，再加上低利润和高成本对钢形成强支撑，短期内钢价有望企稳反弹，但受高供应、高库存等因素影响，钢价反弹空间有限。