上周五夜盘，沪胶期货遇阻回落。主力RU2205合约最低见14780元，下跌1.23%。NR2203合约最低见11780元，下跌1.62%。

供应端上，中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国南部产出难以续增，东北部和北部落叶减产，整体产出趋势性缩减，成品库存小幅增加。未来两周泰国南部降雨低位，影响较小。1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。

山东地区部分轮胎厂家已出现一定减产行为，另外春节前停产全面启动更多要从次周20日左右开始，停产集中期为期一周左右。从了解来看，当前出口市场尚且维持正常销量，国内市场基本零星交投状态。在产销不对等的现状下，轮胎厂库存储备仍有增长。青岛保税区港口库存持续减少，但是交易所全乳胶仓单库存持续增加。

需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.08%，较上周走高7.56个百分点，较去年同期下滑11.22个百分点。半钢胎开工负荷为59.42%，较上周下滑1.05个百分点，较去年同期下滑8.11个百分点。

库存方面，截至1月10日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为22.22万吨，较上期增长0.36万吨，涨幅1.65%。区内17家样本库存为6.87万吨，较上期涨0.31万吨，涨幅4.73%。合计29.09万吨，增加0.67万吨。

展望后市，春节假期临近，且冬奥会前后对于环保要求严格，轮胎企业开工很可能下降。此外，东南亚地区未出现“拉尼娜”现象造成显著影响的迹象，全球天胶供应没有明显短缺的预期。胶价缺乏趋势性上涨的基础，或可尝试高位做空。

泰国产出趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期，持货方惜售，随着时间推移对多头有利。但是短期轮胎开工环比下滑对盘面仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，近期连续尝试向上突破动力略显不足，预计短期宽幅震荡格局难改，区间存在一定上移可能。