十一假期期间，外盘伦铜先涨后跌，对应着美元指数先跌后涨，金融属性主导，最终小幅收跌。宏观层面上，美国9月非农数据新增26.3万人，好于预期，失业率为3.5%，美联储官员重申鹰派立场。联合国称，美联储和其他央行持续加息，全球经济处于衰退边缘。

基本面上，旺季需求有改善，SMM节前最后一周精铜杆企业开工率为78.16%，环比回升5.88%，下游线缆厂订单增量明显，有节前加快生产节奏的影响。整体上，电线电缆订单的回暖在节后可能还将持续。近日，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，以及一年内换购住房个税退税政策的推出，给予房地产市场信心，对铜材的引致需求也有帮助。国内库存低位难累积，截止9月30日上期所铜库存为30459吨，低于往年同期水平，仓单数量仅有3729吨。但LME铜库存在9月止跌回升，截止10月7日，至14.38万吨，较9月中的10.2万吨增加近4.2万吨。LME0-3现货升水在9月底最高升至100美元/吨上方，10月初小幅回落至50左右。矿端供应略偏松。今年中国铜矿进口基本维持高位，前8个月累计进口量为1663.54万吨，同比增加9%，增速较高，说明国内供应较为充裕。据SMM，CSPT小组于9月27日敲定四季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨，较三季度上涨13美元/吨，并创2017年四季度以来新高。短期铜价主要还是受到宏观因素带动，或弱势震荡。仅供参考！