10月19日以来，螺纹钢期货主力合约结束振荡上扬的势头，从每吨5850元/吨迅速下挫，跌破中长期上升趋势线，技术形态已经转势。那么后市螺纹钢期货是否会继续延续下行态势？

粗钢产量平控基本确定

就粗钢产量减量政策来看，2020年1-9月累计产量78159.30万吨，今年1—9月累计粗钢产量80588.50万吨，同比增加2429.20万吨，在全年平控的条件约束下，10月产量若降至7000万吨预估值，将同比减少2220.5万吨，基本可以抵消前九个月产量累计增幅。在11-12月粗钢供应将再次受到“2+26”城市采暖季限产和冬奥会前期不定期环保限产等政策的制约，实现粗钢产量平控基本确定。

房地产市场拐点信号明确

今年以来，房地产调控持续加码，房地产投资增速、房屋新开工面积增速、商品房销售面积增速和土地购置面积增速从2月以来的历史高位全面回落。10月23日，全国人民代表大会常务委员会授权国务院在部分地区进行房地产税改革试点工作，这一决定引起全社会的广泛关注，房地产市场拐点信号进一步明朗。基建方面，1-9月，全国固定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%，其中基础设施投资(不含电力、热能、燃气、供水和供给业)同比增长1.5%，增速持续下滑，地方政府债券发行略有增加，但1—9月累计发行额仍低于2020年同期，四季度恐难有大幅增量，基建增速的回落难获有效支撑。

去库存表现低于预期

7月中旬以来，螺纹钢再度进入去库存节奏。社会库存减少的幅度和速度良好，截至10月22日当周，社会库存为589.10万吨，较7月中旬的826.97万吨大幅减少237.87万吨，同比减少141.37万吨。工厂内库存早于社会库存开启前一周的拐点，但近一个月来厂内库存下滑趋势停滞在240万吨左右，表现不及预期。

综合来看，短期钢价跟随炉料连续杀跌，政策调控风险迅速释放，目前价格已跌破自去年疫情以来的中长期上扬趋势线，供需两弱的基本面也将对螺纹钢中线走势产生制约。